Suben las cotizaciones porque la Fed suspende el QT y el mercado prevé otra rebaja de tipos de interés
El banco central estadounidense pone fin al QT, que significa quantitative tightening. El QT es el periodo en el que el banco central mantiene menos bonos en su balance. Con el QT circula menos dinero en el sistema financiero, lo que suele provocar tasas de interés más altas y menos espacio para los inversores.
A partir del 1 de diciembre, la Fed dejará de hacerlo. Esto da algo de aire a los mercados financieros, y muchos inversores lo ven como una noticia positiva para las inversiones de riesgo, como acciones y criptomonedas. Al mismo tiempo, los operadores esperan casi con certeza que en diciembre habrá una nueva rebaja de tipos, aunque la Fed en sí está bastante dividida.
Por qué la Fed detiene la reducción de su balance
Desde 2022, la Fed ha retirado más de 2,2 billones de dólares en bonos de su balance. Esto hizo que el balance total descendiera a aproximadamente 6,5–6,6 billones de dólares. El banco central detiene ahora esta práctica porque la cantidad de reservas disponibles en los bancos se acercó a un límite inferior bajo.
En los mercados monetarios ya habían surgido pequeñas tensiones. Al detener el QT, la Fed alivia la presión y aporta mayor tranquilidad al sistema financiero. Sin embargo, eso no significa que pedir prestado sea inmediatamente más barato.
El mercado considera diciembre como la reunión clave de tipos
El mercado cuenta firmemente con una reducción de tipos de 25 puntos básicos. La probabilidad de que ocurra se estima en un 92 por ciento. Grandes bancos como Bank of America y J.P. Morgan también están asumiendo ya una rebaja.
Algunos analistas incluso miran más allá, hasta 2026. Esperan que entonces asuma un nuevo presidente de la Fed que posiblemente sea más suave en la política de tipos.
No obstante, esta visión no está completa. Dentro de la Fed reina la división. Hasta cinco de los doce miembros con derecho a voto podrían dudar sobre una nueva rebaja. Esto significa que podría haber un número inusualmente alto de votos en contra.
Además, la Fed opera con menos información de lo habitual. Cifras importantes como las de inflación y el empleo se han retrasado debido a un reciente cierre del gobierno. Mientras tanto, se oyen críticas políticas. El secretario del Tesoro considera que la Fed trabaja de manera demasiado compleja y que su balance puede distorsionar el mercado de tipos.
Además, la vicepresidenta Michelle Bowman explicará pronto cómo planea ajustar las normas bancarias. Quiere que los bancos mantengan buffers suficientes, pero sin bloquear innecesariamente al sector.
¿Qué significa esto para Bitcoin y el oro?
El fin del QT alivia algo la tensión en el mercado, pero las tasas siguen altas. La rentabilidad de los bonos del Tesoro a diez años vuelve a situarse por encima del 4 por ciento. Eso no hace que ahorrar e invertir de forma tradicional sea inmediatamente más atractivo.
Para el oro, en cambio, es una buena noticia. El precio del oro ha subido de manera constante durante semanas, porque los inversores buscan refugios seguros para su dinero en un periodo de gran incertidumbre.
La reacción para Bitcoin es más cauta. Algunos traders ven el fin del QT como un ligero apoyo, ya que una mayor liquidez en el mercado suele ser beneficiosa para los activos de riesgo. Sin embargo, la operativa sigue siendo escasa y los movimientos de precio son erráticos.
El empresario e inversor Kevin O’Leary opina que los inversores confían en exceso en una rebaja de tipos. Según él, existe una alta probabilidad de que la Fed no la lleve a cabo. En cualquier caso, no basa sus inversiones en ese escenario.
Según O’Leary, una rebaja de tipos en sí misma tiene poco impacto en Bitcoin. En su opinión, el criptomercado reacciona menos a las decisiones sobre tipos de interés de lo que mucha gente cree. A pesar de todas las expectativas, por ahora él ve a Bitcoin moverse principalmente de manera lateral dentro de un rango de aproximadamente un 5 por ciento.
Lo que ahora se vuelve importante
En los próximos días, el mercado estará pendiente principalmente de:
- nuevos datos de inflación y del mercado laboral
- la audiencia de Bowman sobre las normas bancarias
- la reunión de la Fed los días 9 y 10 de diciembre
- señales sobre quién podría suceder a Powell en 2026
Sea cual sea el resultado de la decisión sobre tipos, según O’Leary es mejor no basarse en exceso en las expectativas en torno a la Fed.
