Señal dramática para la cotización de Bitcoin desde Estados Unidos
Un indicador importante para la demanda institucional de Bitcoin está emitiendo actualmente una señal preocupante. La llamada prima de Coinbase se ha hundido aún más en territorio negativo y alcanzó el nivel más bajo de este mes el 21 de mayo.
Eso no es un detalle. La prima de Coinbase mide la diferencia de precio entre Bitcoin en Coinbase y Binance. Coinbase es relativamente muy utilizado por inversores institucionales y profesionales estadounidenses, mientras que Binance se asocia más con el comercio minorista internacional.
Si Bitcoin cotiza más barato en Coinbase que en Binance, eso suele indicar una demanda más débil o incluso presión de venta desde Estados Unidos.
Aumenta la presión de venta institucional
Según el analista de CryptoQuant Darkfost, la presión de venta por parte de las instituciones ha aumentado claramente en los últimos días. La prima de Coinbase ya había sido mayormente negativa desde finales de abril, pero la semana pasada cayó aceleradamente hasta -0,0983 por ciento.
Eso sugiere que los inversores profesionales en Coinbase venden con mayor agresividad que los traders de Binance. El analista Axel Adler incluso lo califica como una señal de que no hay “ninguna confirmación” de la demanda spot estadounidense.
Esto es importante para Bitcoin, porque el mercado institucional estadounidense ha desempeñado un papel mayor en la formación del precio desde la llegada de los ETF. Si esa demanda desaparece o se transforma en presión de venta, será más difícil para Bitcoin recuperar impulso.
La incertidumbre macro presiona el sentimiento
La presión de venta parece estar relacionada con el incierto panorama macro. Las tasas de interés siguen altas, las preocupaciones sobre la inflación han vuelto y el mercado espera más claridad sobre la orientación de la Reserva Federal bajo Kevin Warsh.
Según Darkfost, en un entorno así las instituciones optan más a menudo por estrategias de cobertura. En otras palabras, reducen riesgos o protegen sus carteras hasta que haya más claridad.
Es llamativo que no solo Bitcoin esté bajo presión. El oro, normalmente un refugio seguro clásico, también ha caído un 5,8 por ciento el mes pasado. Al mismo tiempo, los índices bursátiles como el S&P 500 y el Dow Jones han tenido mejor desempeño desde principios de abril.
Eso indica que el capital fluye principalmente hacia las acciones, mientras que los activos de reserva de valor son menos populares.
Las salidas de los ETF confirman la débil demanda
La débil prima de Coinbase no está sola. También los ETF Bitcoin spot estadounidenses muestran salidas. Desde el 14 de mayo, en cuatro sesiones de negociación han salido juntos unos 1.300 millones de dólares de estos productos.
Esto es una segunda señal de que la demanda institucional está bajo presión. Los ETF fueron antes un pilar de apoyo importante para Bitcoin. Si de ellos sale dinero, se pierde una parte importante del poder de compra.
Además, la demanda en el mercado de derivados también disminuye. El interés abierto en futuros y perpetuals de Bitcoin cayó esta semana en unos 1.500 millones de dólares. Según Bitfinex, gran parte del apalancamiento acumulado durante el repunte hacia los 82.000 dólares se ha eliminado.
El próximo movimiento depende de la demanda spot
Que se haya reducido el apalancamiento no tiene por qué ser enteramente negativo. Un mercado con menos apalancamiento es más sano y menos sensible a oleadas de liquidaciones. Pero también significa que Bitcoin necesita ahora una nueva fuente de demanda.
Bitfinex afirma que el próximo gran movimiento probablemente dependa de la demanda spot. Y ahí reside actualmente el problema. La prima de Coinbase, los flujos de los ETF y la posicionamiento institucional aún no apuntan a un interés de compra convincente.
Bitcoin cayó alrededor de un 4,5 por ciento la semana pasada y el martes bajó brevemente hacia los 76.000 dólares. Desde entonces, el precio ha recuperado por encima de los 77.000 dólares. Con ello, sin embargo, Bitcoin sigue muy por debajo del pico de octubre.
