¿Quiénes están vendiendo sus bitcoins en este momento?
Fluye dinero visiblemente hacia bitcoin a través de grandes empresas y productos de inversión, pero el precio sigue rezagado. Por eso muchos operadores se preguntan quién está vendiendo entonces. Según Chris Kuiper, jefe de investigación en Fidelity Digital Assets, son sobre todo los propietarios a largo plazo los que están vendiendo sus monedas lentamente. Son aquellas personas que a menudo no mueven sus bitcoins durante años.
Lo que muestra la blockchain
Kuiper señala un gráfico conocido que muestra cuántos bitcoins no se han movido al menos durante un año. En un mercado bajista, muchos bitcoins permanecen inactivos, ya que los inversores prefieren esperar a que el precio suba de nuevo. En un mercado alcista, normalmente ves una fuerte caída de ese porcentaje, porque los tenedores a largo plazo toman ganancias.
Esta vez es diferente. La caída está presente, pero muy tranquila. Incluso cuando bitcoin alcanzó nuevos máximos a principios de este año, no hubo una gran ola de presión de venta. En lugar de eso, el porcentaje desciende lenta y constantemente. Se asemeja a una gota tranquila en lugar de un torrente.
Los inversores se impacientan
Según Kuiper, eso se puede explicar bien. Bitcoin ha tenido un desempeño inferior al del oro y, de hecho, incluso por debajo del S&P 500 últimamente. Por eso algunos inversores están cansados de esperar. Mucha gente había confiado en un explosivo momento cuatrienal, como hemos visto antes, y quería vender en los meses fuertes de octubre y noviembre.
Cuando ese impulso típico de octubre no se materializó, algunos poseedores decidieron ajustar su posición hacia el final del año. Pensando en asegurar ganancias o completar su planificación fiscal.
Si comparas el gráfico de Glassnode con ciclos anteriores, ves que esta es una fase única. En 2017 y 2018 la curva se desplomó drásticamente cuando el precio alcanzó su pico. También en 2021 vimos una fuerte caída. Ahora es mucho más gradual.
El porcentaje de monedas que no se ha tocado en más de un año ha estado disminuyendo desde 2023, pero sin los movimientos bruscos que conocemos de burbujas anteriores.
Otra forma de verlo
El analista on-chain Julio Moreno de CryptoQuant muestra los mismos datos de otra manera. Él observa cuántos puntos porcentuales del suministro total de bitcoin han estado inactivos menos de un año. En 2017 y 2018 hubo una caída de aproximadamente veinte puntos porcentuales.
En 2021 fue de aproximadamente diez puntos porcentuales. Y en este ciclo volvemos a estar alrededor de esos diez puntos. Por lo tanto, el mercado procesa la misma cantidad de monedas antiguas que en 2021, solo que de forma más lenta y repartida en un período más largo.
¿Qué significa esto ahora?
Kuiper dice que él presta especial atención a cómo evoluciona esa curva. Una línea que se vuelva más plana puede indicar que la presión de venta de los tenedores a largo plazo está casi agotada. Según él, hay una diferencia notable entre los desarrollos positivos en torno a bitcoin y el precio, que aún no reacciona realmente.
Por lo tanto, sigue existiendo la gran pregunta. Si los fundamentos son sólidos y la paciencia de los inversores disminuye, ¿cuándo cambiará de nuevo el sentimiento? Eso es precisamente en lo que los analistas estarán atentos en las próximas semanas.
