Los mejores exchanges de criptomonedas hacen algo difícil, según Bitwise
Según Matt Hougan, estratega jefe en Bitwise Asset Management, ya no es suficiente que las empresas simplemente pongan Bitcoin u otras criptomonedas en su balance. Solo las empresas que realmente aportan algo o asumen riesgos dentro del ecosistema merecen, según él, la atención de los inversores.
Las empresas criptográficas deben hacer algo difícil
“Una empresa criptográfica que hoy en día solo compra una moneda y la pone en su balance no hace nada difícil”, dice Hougan. “Eso alguna vez fue innovador, pero ya no. Si eso es todo, es mejor invertir en un ETF de criptomonedas.”
Bitwise gestiona por sí misma una serie de estos fondos de inversión, incluido un ETF de Solana que genera rendimiento mediante staking, es decir, bloqueando criptomonedas a cambio de recompensas.
¿Qué hace interesante a una tesorería de activos digitales?
Según Hougan, las empresas que mantienen cripto, las llamadas Tesorerías de Activos Digitales (DAT), deben ir más allá de simplemente comprar y mantener. Pueden diferenciarse por:
- Participar en plataformas DeFi, por ejemplo, mediante préstamos o provisión de liquidez.
- Generar ingresos activamente, por ejemplo, emitiendo opciones sobre sus tenencias de cripto.
Según él, esas no son estrategias sencillas, pero precisamente eso las hace interesantes. “No todos lo harán bien, pero si lo consiguen, pueden ser recompensados”, dice Hougan.
En cambio, las empresas que solo ponen cripto en su balance, según él, se negociarán “con un descuento respecto al valor subyacente”.
Strategy como ejemplo
Una empresa que, según Hougan, sí hace “algo difícil” es Strategy, la compañía de software de Michael Saylor que actualmente posee más de 641.000 Bitcoin, lo que equivale a más de 66.000 millones de dólares.
“Strategy posee 64.000 millones de dólares en Bitcoin y tiene contra ello una deuda de 8.000 millones de dólares. Eso no es fácil”, dice Hougan. “Intenta tú mismo conseguir 56.000 millones en capital para comprar Bitcoin sin endeudarte. Nadie lo logra.”
Al poseer tanto, la empresa puede utilizar instrumentos financieros más complejos, como bonos convertibles o acciones preferentes, para comprar aún más Bitcoin. En ciertas condiciones de mercado, eso puede incluso otorgar a Strategy una prima en la bolsa.
Breve repunte para muchas empresas cripto
El número de empresas que añaden cripto a su balance ha aumentado mucho este año. Según cifras de Bitwise, en el tercer trimestre se sumaron 48 nuevas tesorerías de cripto solo en ese periodo. En total, a nivel mundial, son 207 empresas, que en conjunto poseen más de un millón de Bitcoins, por un valor de más de 101.000 millones de dólares.
Sin embargo, ese entusiasmo suele ser efímero. De acuerdo con la investigación de CoinGecko, las acciones de estas empresas suelen subir en promedio durante los primeros diez días tras el anuncio de cripto, pero luego caen rápidamente. Muchas compañías usarían cripto principalmente para atraer atención o impulsar temporalmente su cotización.
Hougan concluye: “Las buenas empresas al final son recompensadas por hacer bien las cosas difíciles. Las malas empresas que eligen el camino fácil son castigadas. Lo mismo ocurre en el mundo de las tesorerías de cripto.”
