Las empresas compran menos Bitcoin, mientras que los mineros parecen salvar el mercado
En los últimos meses hemos observado un cambio claro en la forma en que las empresas gestionan Bitcoin. En el cuarto trimestre de 2025, muchas empresas compraron menos BTC, mientras que los mineros, por el contrario, mantienen más. Esto se desprende de un nuevo informe de Bitcoin Treasuries.
Menos compras por parte de las empresas
Bitcoin cayó en noviembre casi un 18 %. Para muchas empresas que compraron BTC a principios de este año, eso significa que ahora están registrando pérdidas en sus activos digitales. Según el informe, el 65 % de las empresas cotizadas en bolsa posee Bitcoin por debajo del precio al que lo compraron.
Eso también tiene un efecto en el apetito adquisitivo. En noviembre, las empresas añadieron conjuntamente 12.600 BTC a sus reservas, pero como también se vendieron alrededor de 1.800 BTC, las compras netas fueron de aproximadamente 10.800 BTC.
Algunas empresas vendieron parte de su Bitcoin para gestionar su balance o tomar decisiones estratégicas. Por ejemplo, Sequans Communications vendió casi un tercio de su Bitcoin, alrededor de 970 BTC por valor de 100 millones de dólares, para cancelar deudas.
Otras empresas, como Kindly MD y Genius Group, utilizaron parte de sus BTC para inversiones o para fortalecer su posición de efectivo.
Según Pete Rizzo, autor del informe, esto no significa que la demanda haya desaparecido. “La ‘fiebre de compras veraniegas’ ha disminuido, pero las empresas ahora compran a un ritmo más tranquilo y de manera más selectiva mientras reconsideran sus riesgos.”
El informe prevé que las compras netas de las empresas en el cuarto trimestre alcancen alrededor de 40.000 BTC, el volumen trimestral más bajo de 2025 y comparable con el tercer trimestre de 2024.
Los mineros desempeñan un papel cada vez más importante
Mientras la demanda de las empresas disminuye, los mineros de Bitcoin siguen desempeñando un papel importante. Ellos son justamente los grandes acumuladores de BTC en el mercado público. En noviembre, las empresas de minería fueron responsables de aproximadamente el 5 % de las nuevas compras y del 12 % de todo el BTC en manos de empresas cotizadas.
Empresas como Cango, Riot y American Bitcoin añadieron en noviembre cientos de BTC en conjunto, en parte a través de sus propias actividades de minería. Dado que los mineros a menudo pueden “minar” Bitcoin a un coste menor que comprarlo en el mercado, pueden seguir acumulando, incluso cuando otras empresas se muestran cautelosas.
Aunque la rentabilidad de los mineros está bajo presión, hay cierto alivio. El coste de minar un Bitcoin se sitúa de media en 74.600 dólares por BTC, con todos los costes incluidos en 137.800 dólares, pero la dificultad de minado disminuyó ligeramente y el precio del hash se ha recuperado levemente. Eso ayuda a los mineros a seguir activos a pesar de los desafíos.
Según el informe, el papel de los mineros podría volverse aún más importante en los próximos meses, especialmente si las empresas pausan o ralentizan sus compras.
