La demanda institucional de Bitcoin cae, amenaza su cotización
La demanda de Bitcoin por parte de los inversores institucionales comienza a disminuir. Según nuevos análisis, el flujo diario hacia los ETF de Bitcoin está ahora por debajo de la cantidad de Bitcoin que los mineros producen cada día. Esto sucedió por primera vez en siete meses. “No es una buena señal para el precio,” según el analista Charles Edwards del fondo de inversión Capriole Investments.
La demanda a la baja podría presionar aún más el mercado alcista en el que Bitcoin se encuentra desde la primavera.
La demanda cae por debajo de la producción diaria
Aunque la producción de nuevos Bitcoin por parte de los mineros se mantiene estable, grandes compradores como los ETF y empresas cotizadas con Bitcoin en su balance han recortado sus adquisiciones.
Edwards muestra en su análisis que la demanda combinada de las instituciones ha ido disminuyendo de forma constante desde mediados de agosto. El 3 de noviembre cayó por debajo del suministro diario minado. La última vez que ocurrió fue en marzo.
“Para ser honesto, este era el indicador clave que me mantenía optimista en los últimos meses, mientras todos los demás activos superaban a Bitcoin”, dijo Edwards. “No es bueno”.
Aumentan los reembolsos en los ETF
Tras la corrección del mercado del 11 de octubre, los flujos hacia los ETF de Bitcoin al contado comenzaron a retroceder rápidamente. Desde entonces, estos fondos han registrado una salida neta conjunta de 1.670 millones de dólares, según datos de SoSoValue.
El 31 de octubre, los doce ETF de Bitcoin existentes registraron juntos una salida de 191 millones de dólares, sin que ninguno de ellos recibiera entradas.
Esto indica que el apetito institucional por Bitcoin a través de canales regulados está disminuyendo, una señal preocupante tras meses de fuertes flujos que llevaron el precio a niveles récord a principios de año.
El precio sigue débil a pesar del récord anterior
Bitcoin alcanzó a principios de octubre un máximo histórico de 126.000 dólares, pero desde entonces ha caído casi un 15 % hasta situarse en torno a los 107.000 dólares. El mercado lleva meses moviéndose en un estrecho rango por encima de los 105.000 dólares, lo que, según los analistas, apunta a una fase de consolidación y pérdida de impulso.
“El mercado parece dudar,” dice un operador de una gran casa de cambio cripto. “La liquidez ha caído, los flujos de los ETF se han secado y las empresas que antes compraban Bitcoin de forma agresiva ahora están inmóviles.”
Empresas con Bitcoin en su balance bajo presión
Una segunda señal de la desaceleración de la demanda proviene de las llamadas empresas tesoreras de Bitcoin, firmas que mantienen Bitcoin en su reserva de caja, como la estadounidense Strategy de Michael Saylor.
Según Edwards, este segmento “es un experimento que depende de precios en constante alza”. A día de hoy hay 188 empresas con posiciones significativas en Bitcoin pero sin un modelo de negocio rentable.
La capitalización de mercado de estas compañías ha descendido en los últimos meses, mientras que su valor intrínseco (la llamada Valor Neto de los Activos, o NAV) se ha mantenido básicamente igual. Esto significa que los inversores aplican una prima menor a sus tenencias de Bitcoin, lo cual, según Edwards, refleja una pérdida de confianza en el modelo.
Si esta tendencia continúa, podría desencadenar presión vendedora. “En cuanto los inversores pierdan la confianza en que estas empresas puedan afrontar sus deudas o mantener su rentabilidad, la prima desaparecerá y aumentará la probabilidad de realizaciones de beneficios,” concluye Edwards.
