Importante señal on-chain apunta al regreso de la demanda de Bitcoin
El precio de Bitcoin se mantiene alrededor de los 65.000 dólares, mientras que oleadas de ventas repentinas mantienen inestable el mercado. Sin embargo, un indicador on-chain importante se estabiliza, y eso podría dar pistas sobre cuándo volverá la demanda spot.
La gran pregunta: ¿estamos en una fase intermedia antes de un nuevo repunte?
Método de valoración clave de Bitcoin vuelve a la media histórica
Según el analista Chris Beamish de Glassnode, el denominado ratio MVRV (Market Value to Realized Value) ha regresado hacia su media a largo plazo.
El MVRV compara el valor de mercado de Bitcoin con el valor realizado en el mercado, es decir, el valor de todas las monedas al precio al que se movieron por última vez. Con ello, este indicador mide en qué medida los inversores están, en promedio, en ganancia o pérdida.
Tras valoraciones extremas anteriores (más de una desviación estándar por encima de la media), el mercado ahora está “reseteado”. Esto significa:
- ya no hay una sobrevaloración extrema;
- pero tampoco una infravaloración profunda.
Históricamente, la relación riesgo-rendimiento para invertir en Bitcoin mejoró cuando el MVRV caía hacia la media, aunque la verdadera fase de capitulación suele situarse más abajo. Esto podría significar que el fondo aún estaría mucho más bajo.
La salida de capital continúa
El valor de mercado realizado de Bitcoin cayó de 1,12 billones de dólares en noviembre de 2025 a aproximadamente 1,09 billones de dólares actualmente. Esto supone una contracción de alrededor de 33 000 millones de dólares.
El cambio a 30 días se sitúa en -2,26 por ciento. Esto indica una continua salida de capital de Bitcoin. La fase de pérdidas, por tanto, aún no ha finalizado completamente.
Es llamativo que las monedas con antigüedad de tres a seis meses conformen ahora el 25,9 por ciento del suministro total, siendo este el mayor grupo. Muchas de estas posiciones se abrieron alrededor del máximo del ciclo y actualmente están en números rojos.
Esto señala un mercado defensivo: los inversores no están capitulando masivamente, pero tampoco hay una nueva afluencia de capital. Según el investigador Axel Adler Jr., la tendencia de Bitcoin seguirá siendo “neutral-defensiva” mientras la capitalización realizada no recupere un impulso positivo.
La presión de venta disminuye con cautela
Los datos de flujo de órdenes también apuntan a una estabilización. El llamado Delta de Volumen Acumulado (CVD) spot, que mide la diferencia entre órdenes agresivas de compra y venta, mejoró de -177 millones de dólares a -161,5 millones de dólares.
Esto significa que la presión de venta agresiva se reduce algo. Al mismo tiempo, el volumen spot bajó de 7 600 millones a 6 000 millones de dólares. Esto indica un mercado más delgado y movimientos de precios volátiles.
En ciclos anteriores, vimos que fuertes descensos de CVD durante correcciones solían coincidir con mínimos locales, siempre que luego la presión de venta se estabilizara para Bitcoin.
En la actualidad, Bitcoin se mueve en gran medida dentro del rango de 62.000 a 65.000 dólares. En combinación con un CVD que se aplane, como hemos visto, esto puede indicar que la oferta de Bitcoin se está absorbiendo de forma más eficiente.
En otras palabras: los vendedores se están agotando, mientras que los compradores van absorbiendo liquidez gradualmente. Para una reversión de tendencia convincente, sin embargo, se necesita más:
- recuperación de la capitalización realizada;
- aumento del volumen spot;
- y una clara entrada neta de nuevo capital.
¿Sigues creyendo en un resurgimiento de Bitcoin en 2026, crees que la recuperación tardará más o que nunca volveremos a ver una recuperación?
