¿Está mostrando el precio de Bitcoin las primeras señales de un mínimo local?

Bitcoin está pasando por un difícil periodo de fin de año. El precio ha estado retrocediendo durante 73 días desde el último máximo histórico, lo que hace que BTC esté oficialmente muy sobrevendido en niveles que no veíamos desde el mercado bajista de 2023. Aun así, a pesar del sentimiento pesimista, empiezan a aparecer lentamente algunos indicios alentadores.

Un mercado que aún no se atreve a revertir

Con un precio alrededor de $86,948 y una dominancia de casi el 58%, Bitcoin sigue bajo una fuerte presión. El mercado esperaba durante semanas una subida de fin de año, pero ésta no despegó. El derrumbe del 10 de octubre, que eliminó miles de millones en posiciones apalancadas, sigue haciendo efecto: la liquidez en el mercado de derivados se ha reducido de $44 mil millones en octubre a solo $27 mil millones ahora.

Sin esa liquidez, cada intento de repunte es rápidamente sofocado por la presión de venta. Los mercados spot tampoco logran romper la tendencia a la baja. Así, BTC disparó brevemente hasta $90,000, para desplomarse de nuevo hacia $85,000 en cuestión de minutos.

También las ventas de ETF y la toma de ganancias juegan un papel. Muchas billeteras distribuyen sus BTC para materializar ganancias previamente acumuladas. Esto se ve como un comportamiento típico cuando los inversores temen una caída prolongada.

¿Puede Bitcoin aún invertir la tendencia?

Aunque Bitcoin lleva semanas sobrevendido, hasta ahora eso no ha sido suficiente para desencadenar un repunte. El open interest sigue siendo bajo, y en cada pico de liquidez las posiciones largas son atacadas. Por debajo de $90,000, los traders abren principalmente opciones put para protegerse de nuevas caídas.

Sin embargo, los analistas ven un patrón interesante: por debajo de $80,000 el mercado va acumulando cada vez más protección, lo que indica que los inversores ven esta zona como un posible nivel de capitulación. Ese suele ser precisamente el momento en que se forma un suelo local.

Primeros indicios de estabilización

A pesar del ánimo sombrío, hay indicios de que Bitcoin está cerca de un mínimo local.

• Solo el 64% del suministro total está todavía con ganancias, comparable a los niveles de 2023.
• Las ballenas han realizado muchas ganancias, lo que podría reducir la presión de venta adicional.
• Algunas métricas muestran que varias billeteras incluso alrededor de $86,000 siguen en verde. Eso es señal de que también hay manos fuertes en el mercado.

Si estos factores son suficientes para un nuevo repunte depende en gran medida de recuperar la liquidez y de romper el miedo que ahora predomina.

Optimismo cauteloso en el horizonte

El mercado espera más volatilidad y vislumbra una posibilidad real de una caída por debajo de los $80,000, pero al mismo tiempo se perfila la idea de que Bitcoin está cerca de un punto de agotamiento. Cuando la presión vendedora disminuya y la liquidez regrese, BTC puede recuperarse relativamente rápido, como vimos en ciclos anteriores.

Por ahora, Bitcoin parece cerrar el año en rojo, pero los fundamentos siguen siendo sólidos. Y como la historia ha demostrado en varias ocasiones: las profundas caídas suelen ser el comienzo de la siguiente fase fuerte.