El gigante bancario JPMorgan prevé que el precio de Bitcoin alcance los 170.000 dólares en 12 meses
El banco estadounidense JPMorgan espera que el precio de Bitcoin en los próximos seis a doce meses pueda subir hasta unos 170.000 dólares. Así se desprende de un nuevo informe del equipo de analistas dirigido por Nikolaos Panigirtzoglou, en el que se indica que el mercado de criptomonedas ya ha superado la mayor corrección por apalancamiento de su historia. Sin embargo, según la evolución actual del precio, eso parece bastante improbable.
JPMorgan positivo a pesar de la fuerte caída del precio de Bitcoin
Según el banco, el mercado ha caído casi un 20 por ciento en las últimas semanas con respecto al pico reciente. El golpe más fuerte se produjo el 10 de octubre, cuando se liquidó un número récord de posiciones en los llamados futuros perpetuos, seguido de liquidaciones menores el 3 de noviembre.
Sin embargo, JPMorgan observa señales claras de que la fase de desapalancamiento, la reducción de posiciones de riesgo, está casi completamente terminada. La proporción entre las posiciones de futuros abiertas y la capitalización total de mercado de Bitcoin ha vuelto a los promedios históricos.
“El mensaje de la reciente estabilización es que el desapalancamiento en los futuros perpetuos probablemente ya haya quedado atrás,” afirman los analistas.
Incluso en Ethereum se observa el mismo patrón, aunque la reducción del apalancamiento ha sido algo menos pronunciada. En la Chicago Mercantile Exchange (CME), las liquidaciones en los futuros de Ethereum fueron mayores que en los de Bitcoin, lo que, según el banco, muestra que el equilibrio de riesgos se está desplazando.
Aunque recientemente hubo una salida limitada en los ETF de Bitcoin, JPMorgan la considera relativamente pequeña en comparación con el fuerte flujo de entrada de las semanas del 3 y 10 de octubre.
Bitcoin más atractivo que el oro en base al riesgo ajustado
Lo que llama la atención es que la volatilidad del oro ha aumentado considerablemente en las últimas semanas. Eso hace que, según JPMorgan, Bitcoin sea más atractivo para los inversores en función del perfil riesgo-rendimiento.
La relación entre la volatilidad de Bitcoin y la del oro, la llamada proporción BTC-oro de volatilidad, ha caído ya por debajo de 2,0. Eso significa que Bitcoin requiere ahora sólo 1,8 veces más capital de riesgo que el oro.
Basándose en esta proporción, JPMorgan calcula que la capitalización de mercado de Bitcoin debería aumentar un 67 % para igualar el total de posesiones privadas de oro, valorado en unos 6,2 billones de dólares.
“Sobre esta base, el cálculo implica un precio teórico de Bitcoin de casi 170.000 dólares,” indican los analistas en el informe. Actualmente, Bitcoin cotiza alrededor de 100.000 dólares, unos 68.000 dólares por debajo de lo que el banco considera su “valor real ajustado por volatilidad”.
JPMorgan sigue siendo consistentemente optimista
No es la primera vez que JPMorgan compara el valor de Bitcoin con el oro. En octubre, los analistas ya concluyeron que Bitcoin estaba “significativamente infravalorado”, con un posible aumento hasta los 165.000 dólares para finales de año.
En agosto, su estimación era aún de 126.000 dólares, un objetivo que luego se alcanzó cuando Bitcoin registró un máximo histórico de más de 126.200 dólares el 6 de octubre, poco antes de que el mercado se viera afectado por la gran ola de liquidaciones.
Con el cálculo actual, el banco eleva aún más su previsión a largo plazo. Los analistas afirman que la estabilización del mercado de futuros, el fin de la corrección de apalancamiento y el aumento del atractivo de Bitcoin frente al oro son los fundamentos principales para una nueva fase alcista.
