Do Kwon recibe quince años de prisión tras el colapso de TerraUSD. ¿Qué salió mal?
El fundador de Terra, Do Kwon, ha sido condenado a quince años de prisión. Debe cumplir parte de su condena en Estados Unidos y el resto en Corea del Sur. La pena se dicta tras la enorme caída de Terra en 2022, en la que desaparecieron unos 40.000 millones de dólares en valor.
Cómo funcionaba Terra
La red Terra funcionaba con dos monedas principales. UST (TerraUSD) era la stablecoin que siempre debía mantener un valor aproximado de un dólar. LUNA era el token necesario para mantener esa estabilidad. El sistema no utilizaba reservas reales de dólares, sino un algoritmo encargado de conservar el equilibrio.
Así funcionaba. Si la cotización de UST bajaba de un dólar, los usuarios podían cambiar sus UST por LUNA. De ese modo, UST salía del mercado y el precio volvía a subir. Si UST superaba un dólar, los usuarios podían convertir LUNA en nuevos UST. Así aumentaba la oferta de UST y el precio volvía a bajar. Todo giraba en torno al equilibrio entre la oferta y la demanda.
El papel de las reservas de Bitcoin
Para generar confianza adicional, la Luna Foundation Guard compró una gran cantidad de bitcoins. Estas reservas estaban pensadas para respaldar a UST si el algoritmo se veía presionado. La idea era que la organización pudiera vender bitcoins para recomprar UST en cuanto su precio bajara demasiado de un dólar. Debía servir como una especie de red de seguridad, para que el sistema no dependiera completamente del algoritmo.
En la práctica, esta red de seguridad resultó ser insuficiente. Cuando estalló el pánico, la organización tuvo que vender muchos bitcoins en poco tiempo. Esto no solo contribuyó a la caída de UST, sino que también ejerció presión sobre todo el mercado cripto. Las reservas eran sencillamente demasiado escasas para restablecer la confianza.
Por qué terminó fallando
En mayo de 2022, UST perdió finalmente su vinculación con el dólar. El pánico fue tan grande que los usuarios quisieron cambiar masivamente UST por LUNA. Esto provocó la creación de una cantidad ingente de nuevos tokens LUNA en muy poco tiempo.
El valor de LUNA se desplomó casi hasta cero y todo el sistema cayó en desequilibrio. El algoritmo no pudo restablecer la situación y, en ese momento, las reservas de bitcoins ya estaban casi agotadas.
En cuanto LUNA quedó sin valor, el mecanismo de estabilización dejó de funcionar. UST ya no pudo volver a un dólar, y la confianza se evaporó por completo. En cuestión de días, todo el ecosistema se derrumbó.
La caída de Terra causó enormes pérdidas a los inversores y se considera un punto de partida importante de la tendencia bajista de 2022. También influyó en los problemas posteriores de FTX y otras empresas cripto.
Años de investigación
En agosto de 2025, Do Kwon se declaró culpable de fraude. Las autoridades estadounidenses investigaron durante tres años su papel en el engaño a los inversores y en el mantenimiento de un sistema mucho más vulnerable de lo que se presentaba. Se esperaba que recibiera una condena de doce años, pero el juez finalmente le impuso quince. Con ello, los reguladores quieren enviar una señal clara.
La condena de Kwon demuestra que los reguladores están endureciendo cada vez más su postura. Para los principiantes en cripto, esto es un recordatorio de que los proyectos con promesas complejas conllevan también grandes riesgos. Subraya que la transparencia, las explicaciones claras y unas reservas sólidas siguen siendo fundamentales en un mercado que aún está en pleno crecimiento.
