China estrangula por completo las criptomonedas
China ha reemplazado su conocida prohibición de criptomonedas de 2021 por un nuevo paquete de normas. A primera vista parece un pequeño alivio, porque por primera vez se menciona algo sobre real-world assets (RWA). Son activos reales que se convierten en tokens digitales.
Pero quien lea bien las normas verá otra cosa. China no abre una puerta hacia las criptomonedas; construye un muro más estricto, con una pequeña puertecita, y esa puertecita está bajo supervisión estatal.
La prohibición de 2021 ha desaparecido, pero el control se intensifica
El gobierno chino ha derogado oficialmente la antigua prohibición. En su lugar, introduce un nuevo y más amplio conjunto de normas, elaborado por ocho ministerios y organismos reguladores, incluido el banco central.
El núcleo sigue siendo el mismo: operar con criptomonedas como bitcoin, gestionar exchanges de criptomonedas y emitir nuevas monedas mediante ICOs sigue prohibido.
Es más, China amplía la prohibición. No solo las criptomonedas en sí, sino también muchos servicios asociados son ahora objeto de medidas explícitas. Piensa en anuncios de servicios cripto o en sitios web que redirigen tráfico a plataformas no autorizadas.
RWA está permitido, pero solo si el Estado lo controla
El punto más llamativo de las nuevas normas es que la tokenización de RWA se menciona ahora de forma oficial. Eso es algo nuevo para China.
RWA significa, por ejemplo, que una acción, un bono, un proyecto inmobiliario o una materia prima se transforme digitalmente en un token. En otros países esto suele hacerse a través de blockchains.
China viene a decir ahora: RWA solo está permitido si nosotros lo controlamos.
Dentro de China, los proyectos RWA solo pueden operar en infraestructura financiera designada, como plataformas estatales y centros de datos gubernamentales. Esto no constituye un mercado abierto, sino un sistema cerrado en el que solo pueden participar las partes aprobadas.
Los tokens extranjeros basados en activos chinos reciben supervisión adicional
China también presta especial atención a los tokens emitidos en el extranjero pero basados en activos chinos.
Se ha establecido un estricto sistema de registro bajo la supervisión de la Comisión de Supervisión de Valores de China (CSRC). Las empresas deben proporcionar información detallada y China maneja una lista de tipos de activos prohibidos que no pueden tokenizarse.
En pocas palabras: si alguien en Hong Kong, Singapur o Europa quiere emitir un token vinculado a activos chinos, Pekín quiere tener primero un gran control.
Se endurece la regulación de las stablecoins en yuan
Otro punto importante es que China también establece un límite claro para las stablecoins vinculadas al yuan.
La emisión de dichas stablecoins en el extranjero queda prohibida si no cuenta con aprobación explícita. China no quiere que surja una especie de yuan privado que circule globalmente en los exchanges. Según Pekín, solo la yuan digital del banco central chino es legítima.
El mercado reaccionó con demasiado entusiasmo
Tras el anuncio, subieron las acciones de algunas empresas en Hong Kong con licencias para activos digitales. Los inversores pensaron que China podría estar abriendo lentamente la puerta a RWA y a las criptos.
Pero eso parece ser una interpretación errónea.
Las nuevas normas no crean un gran mercado para “empresas cripto respetables”. Crean un camino muy estrecho para las partes que quieren operar completamente dentro de la estructura estatal.
Por ejemplo, las instituciones financieras solo pueden prestar servicios, como custodia y liquidación, a proyectos RWA previamente aprobados.
China está dispuesta a aprovechar la tecnología de la tokenización, pero se mantiene firmemente en contra de la idea de criptomonedas abiertas, donde cualquiera puede participar sin permiso. O donde EE. UU. pudiera tener el control.
Pekín construye un futuro con tokens, pero en una versión en la que el gobierno decide quién puede participar, qué tokens existen y dónde pueden negociarse.
